世界上几大主要钛白粉企业正在尝试进行资产大重组,以促进美国特诺(Tronox)公司24亿美元对科斯特(Cristal)的?#23637;海?#36825;可能是钛白粉行业最后一次重大整合行动。西方国家钛白粉行业经过不断整合?#20013;?#25104;了五大公司——科慕,特诺,Venator,科斯特和Kronos Worldwide。据Venator公司2018年6月发布的投资者报告,这占全球钛白粉产能54%左右。


  为了获得美国和欧盟监管机构对并购科斯特钛白粉业务的批准,特诺正在进行两项独立交易,将一些资产剥离给英国的Venator。在美国,特诺公司签署了一份谅解备忘录,将科斯特位于俄亥俄州Ashtabula的总产能24.5万吨/年的两套钛白粉装?#36152;?#21806;给Venator。Ashtabula是科斯特在美国唯一?#32435;?#20135;基地,也是世界上最大的钛白粉产地。


  在该宗期权式交易中,特诺将有权要求Venator?#23637;篈shtabula钛白粉厂,以防美国发布阻止?#23637;?#31185;斯特的初步禁令。特?#24403;?#31034;,Venator?#23637;篈shtabula钛白粉厂的价格将取决于特诺对科斯特?#23637;?#26696;在美国审批程序的进展情况。


  分析人士对特诺的做法普遍表示赞同。“我们相信这是积极的行动,消除了该项交易和股票的一些不确定性。?#22791;?#22269;银行分析师弗兰克·米奇表示,“之前保守?#20848;?#29305;诺交?#36164;?#30410;约为8亿美元。如果特诺以11亿美元把Ashtabula钛白粉厂出售给Venator,它将以约3.5倍的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)?#23637;?#31185;斯特剩余部分资产。对于特诺而言,这将是一个巨大的胜利,以如此低估值?#23637;?#22823;部分科斯特资产来进一?#28966;?#22266;其钛白粉业务。对于Venator来说,这笔交易也很划算,因为由此获得了一份主要的钛白粉资产。”


  美国艾兰比克全球顾问公司分析师哈桑·艾哈迈德指出:“我们认为这一宣布对所有相关方来说?#38469;?#21452;赢的,市场更偏爱确定性,这为特诺公司完成对科斯特的?#23637;?#25552;供了明确路径。”


  如果Venator成功购买Ashtabula资产,那么Kronos也可能参与行业资产大洗牌。“如果Ashtabula资产交易要进行的话,Venator将不得不通过反垄断程序,因为它是美国查尔斯湖氯法钛白粉厂50%股权所有者。如果?#23637;?#25104;功,Kronos会?#34892;?#36259;购买Venator在查尔斯湖氯法钛白粉厂50%的股权。?#22791;?#22269;银行分析师表示。


  在一项单独的交易中,特诺已签署了一份最?#25307;?#35758;,将其8120纸张层压板等级钛白粉业务出售给Venator,?#23637;航?#39069;未公开。欧盟委员会7月初表示,?#38597;?#20934;特诺对科斯特的?#23637;海?#26465;件是特诺公司剥离一项业务。特诺已在全球范围内出售其纸张层压板用途钛白粉业务。欧盟表示,特诺此部分业务剥离后,其对科斯特的?#23637;?#21327;议将不再引起竞争担忧。  


来源:易化工

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全球钛白粉行业正进行资产大重组

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